O futuro do dólar

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Dólar, se alguém pudesse descrever o desempenho do dólar nos últimos meses em uma palavra, o melhor termo seria vulnerável.

Dólar, o rei do mercado

O outrora rei do mercado de câmbio enfraqueceu consideravelmente no terceiro trimestre, depreciando em relação a cada um dos G10, à maioria das moedas asiáticas e de mercados emergentes.

 Isso apesar de seu status de porto seguro e do título de moeda de reserva global. Para aqueles que estão se perguntando por que o dólar americano continua deprimido e incapaz de afastar o blues, apesar da incerteza geral, as primeiras pistas podem ser encontradas na economia dos EUA.

Dólar e Covid-19

Houve mais de seis milhões de casos confirmados de COVID-19 na maior economia do mundo, o que continua a fomentar uma sensação de desconforto sobre as perspectivas econômicas do país para 2020 e além. 

No segundo trimestre, o PIB se contraiu a uma alarmante taxa anual de 31,7%, enquanto mais de 57 milhões de americanos buscaram auxílio desemprego desde março. 

Ou seja, para esfregar sal na ferida, os dados econômicos permanecem instáveis, com as últimas vendas no varejo dos EUA em julho sendo impressas abaixo das expectativas, com crescimento de 1,2% em comparação aos 8,4% observados no mês anterior.

Aumentando a liquidez

Trilhões de dólares injetados nos mercados pelo Federal Reserve para aumentar a liquidez, atribuídos ao sentimento de baixa. Nos últimos meses, o banco central dos EUA pode ter impresso US $ 3 trilhões em dinheiro para apoiar os mercados de ativos e ações contra a ameaça do coronavírus. 

Embora a flexibilização quantitativa ilimitada (QE) da Reserva Federal tenha fornecido uma tábua de salvação crítica para os mercados financeiros, um excesso de oferta de moeda em circulação continua a pesar sobre o dólar.

À medida que as eleições presidenciais se aproximavam em novembro, outro elemento de incerteza é adicionado à complicada equação do dólar. 

Em julho, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, sugeriu adiar as eleições até que as urnas estejam prontas para abrir sem a ameaça de uma pandemia. 

Embora um atraso seja improvável, isso certamente aumenta o ruído crescente de desenvolvimentos políticos que assombram o apetite dos investidores em relação ao dólar. Para adicionar a isso, o impasse do estímulo ao coronavírus continua a se arrastar, expondo a economia dos EUA a riscos de baixa.

Temas negativos perante o dólar

Ao combinar a lista de temas negativos que pesam sobre a economia dos EUA, as perspectivas para o dólar no curto e médio prazo certamente parecem sombrias. 

No entanto, há alguns fatores que podem proteger seu status como moeda de reserva global no longo prazo. 

Além do poderoso dólar, que outra moeda no mundo pode ocupar seu lugar quando se trata de transparência e credibilidade da política monetária dos EUA? A maioria das transações globais é denominada em dólares, que funciona como uma ampla unidade de conta, algo que dificilmente mudará tão cedo.

Redirecionando nossa atenção para os aspectos técnicos, o Dólar Index (um índice do valor do dólar dos Estados Unidos em relação a uma cesta de moedas estrangeiras) caiu quase 5% desde o início do terceiro trimestre, com preços negociados em torno de 92,60 no momento da escrita. Se a fraqueza do dólar continuar sendo um tema recorrente, os preços podem estender as perdas a níveis não vistos desde março de 2018 em torno de 90,00.

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